受歐盟ReFuelEU航空法規強制摻混要求等因素驅動，近期，SAF（生物航煤）價格維持高位運行，市場供需持續緊張。作為SAF的核心原料，UCO（廢棄食用油脂）市場長期供需缺口格局進一步凸顯。
作為國內較早布局UCO全產業鏈資源化利用的企業，朗坤科技將受益于UCO價值提升趨勢。2026年，公司存量項目支撐約6萬噸UCO產能。北京通州新項目投產后，2028年產能將擴至10萬噸，較2026年增長約66%。
SAF需求逐年攀升
UCO補漲預期顯現
朗坤廣州生物質資源再生中心，生物能源產能最高可達20萬噸/年。
據百川盈孚數據，5月26日，SAF歐洲FOB高端價平均值達3040美元/噸。截至5月26日，UCO普貨價格平均值為1120美元/噸，UCO優質價格平均值為1180美元/噸。從價格漲幅來看，UCO漲幅低于SAF。
當前，中國、歐洲及東南亞均在加速布局HEFA-SAF項目，行業對UCO原料的爭奪明顯加劇。東吳證券研報預計，2025年至2030年，SAF需求將從105萬噸增長至314萬噸，2050年將達3662萬噸。
SAF的擴產，將直接拉動上游原料UCO的需求。華源證券近期在研報中提到，根據歐盟ReFuelEU法規，2025年起從歐盟機場起飛的所有航班所用燃料中SAF摻混比例不低于2%，至2050年不低于70%。與此同時，截至目前，新加坡、泰國、印尼、印度等均已出臺生物航煤摻混的相關政策，生物航煤全球化穩步推進。
UCO產能受餐飲消費、食品加工和回收體系等因素約束，先天具有稀缺屬性，后續伴隨國內SAF產能及生物柴油產能持續落地，價格有望進入補漲階段。
市場人士認為，未來幾年全球UCO或將出現結構性短缺，原料資源的重要性正在快速上升，“誰掌握UCO資源，誰就掌握未來SAF產業鏈主動權”。
卡位特許經營權
全產業鏈價值突顯
朗坤科技北京副中心生物質資源再生中心。
朗坤科技的核心資產是城市特許經營權。據介紹，公司已鎖定北京、廣州、深圳等核心城市相關區域的廢棄油脂收運處理資質。大城市餐飲業發達，廢油脂產出量穩定且集中，收運成本相對可控。并且這一特許經營資質具有排他性，為公司構建了很強的護城河。
目前，朗坤科技擁有35個生物質資源再生中心項目，其中5個項目日處理規模在1000噸以上，覆蓋北京、廣州、深圳等一線城市，一線城市市占率居全國第一。公司通過自主研發的智慧化收運系統，構建了UCO源頭收集、運輸到資源化加工的完整產業網絡，能有效保障原料供應的規模化與穩定性。
朗坤廣州項目生物柴油蒸餾設備。
這種覆蓋全產業鏈的一體化布局，不僅構筑了原料供應護城河，也為公司帶來了根據市場需求靈活調整產品結構的經營彈性。2025年，在SAF與UCO價格明顯上漲的背景下，朗坤科技收縮外采原料加工成生物柴油產銷的同時，轉而增加UCO原料的直接銷售，該策略給公司帶來了較好的利潤回饋。
2025年，朗坤科技實現營業收入17.97億元，其中，生物能源收入9.84億元，同比增長25.15%。盈利方面，2025年，公司凈利潤達2.65億元，同比增長23.11%。2026年一季度，公司營收與利潤持續增長，營業收入達5.02億元，同比增長21.85%；凈利潤達9331.93萬元，同比增長21.44%。
此外，朗坤科技的北京通州項目正按規劃有序推進，預計于2026年下半年建成并投入試運營。該項目主要系建設和處理有機垃圾總規模2100噸/日，其中廢棄食用油脂300噸/日，特許經營期限40年（建設期2年，運營期38年）。項目建成后將進一步提升公司UCO的生產供應能力。
（文章來源：上海證券報）
